上周市場走勢偏好 澳洲樓市欲罷不能......

上星期，環球證券市場基本向好，期間美國公佈多個經濟數據，導致長債盈利收益率再破1.7的水平，可能影響後市發展， 究竟具體的情況如何？另外澳洲的樓市最近升幅凌厲，市場分析爲何證監及儲備銀行未見出手，壓抑樓價? 如果他們不出手壓抑樓市，日後會否做成結構性的金融系統危機？ 宋慶勤邀請獨立經濟分析及策略師陳寶明博士分析箇中的情形。

Source: AAP

 

上周市場審慎做好。 Source: 宋慶勤 SBS Cantonese

美國

要點：

• 美國政府公佈基建重建美國經濟計劃， 涉及資金20,000億；
• 美國對冲基金 Archegos 被迫爆倉，野村控股及瑞信據聞損失多達90億，美國財政部開會研討立例監管；
• 美國10年期長債盈利收益率·上升至1.7143厘的水平；
• 美國疫情反彈，連續兩個星期新增剛染數字上升9%，至431,000份宗；
• 美國供應協會三月份工廠活動指數報64.7%， 比二月份的60.8，相差3.9%，升幅達6.41%， 亦比市場預期的61.3%，多出4.3%；增長幅度為37年來的新高；

美國就業數字

• 美國三月份私人就業數字上升517,000份，比二月份的176,000份增幅接近三倍；
• 美國公佈最新非農就業新增職位數字報916,000份，比市場預期的647,000份多；
• 不過失業超過6個月的美國國民提升至400萬，就·業人數仍然有840萬低於2020年2月的水平；
• 美國失業率從6.2%， 跌至6%；
• 美國首季國民生產總值預計可以取得10%的升幅；全年將會取得7%的升幅；

中國

要點：

• 中國3月份製造業採購經理指數報51.9%，比2月份高1.3%，亦比場預期的51.2%爲佳；
• 中國3月份非製造業商務活動指數回升至56.3%，比2月份高出4.9%；
• 中國 3月份綜合經理采購指數為55.3%，高於上月3.7%；
• 中國三月份綜合經理采購產出指數分別為53.9%和56.3%；
• 中國三月份訂單指數報53.6%，高於2月2.1%；
• 中國三月份出口訂單指數報51.2%, 高於2月2.4%;
• 中國三月份入口指數報51.1%，高於2月1.5%；
• 中國頭兩個月工業利潤总额按年增长1.79倍，比2019年更是增长72.1%，达到11,140亿人民币。利润的恢复主要原因是去年较低的基数和今年春节的节庆效应，这种态势未来几个月可能持续。
  • 中國頭兩個月部分消费品行业包括纺织服装和及服饰业增长达42.9%，
  • 中國頭兩個月烟草制造业、皮革制造业等的利增長分别为27.1%和26.8%。有业内人士指出，原因一方面是行业基数本来就不低，另一方面内需恢复较慢。

上周寰球證券市場經歷了一個審慎但逐步向好的局面，期間風風雨雨，但總算有驚無險，又到終點，原因多個，主要是好消息不斷出爐，兼且復活節大節當前，市場預期淡靜 ， 爲此緣故全綫做好。

壞消息

一，美國對冲基金爆煲， 多間投行包括瑞信承受巨大損失；可幸的是事件未見繼續擴散，市場損失約200億元左右，不少亦不大，但對於一間家庭對冲基金而言， 數目著實不少。美國財政部以及證監已經全程關注，並提出會立例收緊監管的機制。

 二，蘇彜士運河一度受到貨輪擱淺事件影響，現在已經恢復通航，受到延誤輪候通過蘇彜士運河的400多艘貨船陸續通航，此事曾經引爆市場對通脹及供應鏈斷鏈的恐懼，目前尚算屏息，化解了今次的危機。

好消息

一，美國基建計劃藍圖面世

日前美國政府推出的大型基建項目重振美國經濟藍圖， 涉及金額多達20,000億元， 美國預計政府需要8年時間籌措足夠的金錢，推出以上的計劃， 並用15年時間攤還借款。 經濟學家們的反應正面， 但商界的反應則略有微言。

這個龐大的基建項目包括一下幾點：

（1）推出6,210億美元的基建重建計劃，專責修橋整路的工程；

（2）推出一個1,740億美元的電能車的投資計劃， 並計劃在2030年前建立全國的電能車充電網絡；

（3）推出一個以社區護理為中心的龐大住屋計劃，預計會動用資金4,000億美元，

（4）投放額外2,130億美元維修現有的舊廠房作製造業發展用途、為全國電力供應系統硬件設備、提升全國高速寬頻網絡、及改善目前的供水系統等。

經濟學家對於這個計劃反應良好， 預計過程中對准全國的勞動階層，有助刺激就業， 創造800萬個就業機會，其中7成5對準高中畢業生，其餘兩成五則由更高學歷的畢業生出任。

不過如何資助這個計劃則招來企業的負面反應，原因是拜登政府意欲提升公司利得稅率，由目前的22% 提升至 28%。現時有關計劃剛剛推出，預計會引起美國全國的辯論， 以及共和黨人對於撥款項目的爭議，故此後續發展，最終這個計劃是否可以全盤推出， 還需要大家密切的留意，但一般初步的研判則認爲美國疫情重創經濟， 這個重建計劃，不失為一個提升就業， 促進未來經濟發展的計劃。

不過市場的反應頗爲審慎，尤其涉及加稅的項目卻引來商界的非議， 這是可以完全理解。

二，美國經濟數據好、非農就業數字相當亮麗

上周環球證券市場表現審慎偏好，原因與復活節假期在即，加上美國非農就業數字即將出爐，故此讓部份投資者未敢貿然入市，他們寧願「持銀過節」多於「持股過節」所致。然而周四公佈的非農就業數字卻非常亮麗，導致市場對後市更爲樂觀。

首先，美國供應協會三月份工廠活動指數報64.7%， 比二月份的60.8，相差3.9%，升幅達6.41%， 亦比市場預期的61.3%，多出4.3%；增長幅度為37年來的新高。

跟著美國三月份私人就業數字升517,000份，比二月份的176,000份增幅接近三倍；而非農就業新增職位數字則報916,000份，比市場預期的647,000份多。這個數字亦都是有史以來，美國頭兩個月職位增長最强勁的兩個月。美國失業率從6.2%， 跌至6%。

換句話説，美國首季新增職位多達160萬份；經濟學家估計第二季第三季美國每月平均新增就業崗位多達70萬個；市場樂觀預測到今年年底因爲疫情而喪失工作的 2,200萬失業國民最終將於今年尾，可以重新就業。

經濟學家預期首季美國國民生產總值預計可以取得10% 的升幅；全年將會取得7% 的升幅。

不過話雖如此， 前面仍有隱憂， 因爲失業超過6個月的美國國民上升至400萬，就業人數仍然有840萬低於2020年2月的水平；同期亦有4,281,000美國國民失業超過27個星期，佔上月970萬失業人數的43.4%， 比二月份升41.5%。

從好的方面分析，美國經濟復蘇動力，全面展現，4月中旬，美國市場將會進入首季業績報告期，目前一般預料業績增長幅度將會多達24.2%之巨。

不過與此同時，非農就業數字增長强勁，拉升了10年期長債盈利收益率，從1.679厘，上升至1.7143厘， 升幅2.10%， 全周升3.37%。 長債息口節節上升，但這個發展還未反映在市場上面，周一美國道指重開，届時是否會引起動蕩，届時將會為市場帶來示範的作用。

澳洲200隻成份股、恆指及歐洲證券市場周一依然關門大吉。周二，市場重開之後， 便可見真章。  

另外，要考慮的情況是美國新冠疫情似有反彈的趨勢，上星期美國新增感染數字升9%，至431,000份宗，住院數字亦同步上升，這個情況説明疫情時有反覆， 是否與紐約變種有關，導致剛染個案增加， 醫療專家全程關注，以免最近進展得相當順利的疫苗接種計劃功虧一簣， 最起碼面臨新的挑戰。

在澳洲，所有人必須保持至少 1.5 米的社交距離。請查閱所屬州份或領地的聚會限制規定。

目前可在澳洲多個地方接受新冠病毒測試。如出現傷風或感冒症狀，應致電家庭醫生或撥打 1800 020 080 致電「全國新冠病毒健康資訊熱線」，以安排進行測試。

聯邦政府推出的追蹤新冠病毒的應用程式 COVIDSafe 可在手機中的應用程式商店下載。

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